ZFX山海证券：特朗普又赢了！美菲、美日先后达成贸易协议！

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2025/7/23 14:21:34

当地时间7月22日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文称，当天，他在白宫会见到访的菲律宾总统马科斯，双方达成了贸易协议。特朗普称，将对菲律宾征收19%的关税。菲律宾将对美国开放市场，并实行零关税。

与此同时，美国总统特朗普通过社交媒体宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资。特朗普在“真实社交”上发文表示：“我们刚刚与日本达成了一项重大协议，这可能是有史以来规模最大的协议。”

特朗普在帖子里称：日本将开放其国家的贸易，包括汽车和卡车，大米和某些其他农产品以及商品，并向美国投资5500亿美元，美国将获得其中90%的利润。

一、市场反应

美股标普 500 指数7月22日创下收盘纪录新高，此前通用汽车大幅下跌，特斯拉上涨，投资者关注近期发布的和即将发布的企业绩报，以及美国贸易谈判取得进展的迹象。标普500指数上涨0.06%，收报 6309.62 点。纳斯达克指数收低0.39%，报 20892.69 点。道琼斯工业指数上涨0.40%，收报44502.44 点。

衡量美元兑一篮子货币价值的美元指数下滑 0.3%，至97.545。此外，美日贸易协议达成消息公布后，美元兑日元大幅下跌，现报收于146.44。

金价7月22日攀升至五周最高，受助于贸易不确定性和美国公债收益率下跌，投资者继续关注美国总统特朗普8月1日的关税谈判最后期限。现货金上涨 1%，触及每盎司3428.84 美元的6月16日以来最高。

油价7月22日连续第三个交易日下跌，因美欧达成贸易协议的希望渺茫，加剧了人们对全球最大石油市场经济放缓的担忧。布伦特原油期货结算价报每桶 68.59 美元，下跌0.9%。美原油合约结算价报每桶 66.21 美元，下跌1.47%。

二、特朗普贸易战为何成功？

特朗普近期先后与印尼、菲律宾、日本三个亚洲国家达成贸易协议，彰显其发动贸易战的成功。特朗普的贸易战被部分舆论称为“成功”，主要源于其短期内实现了三个核心目标：增加财政收入、维持制造业就业、推动制造业回流。但这种“成功”更多体现在政治层面，而非经济实质改善。

首先，贸易战使得短期财政收益显著。2025年4月起，美国通过加征关税获得约1000亿美元关税收入，5月增至233亿美元，6月突破300亿美元。财政部长预测全年关税收入将达财政收入的6%，并预计未来十年贡献2.8万亿美元。

其次，贸易战推动了制造业政策的调整。贸易战促使美国转向行业关税政策，重点对半导体、医药、汽车等战略行业征收高关税，同时通过《大而美》法案推动减税（延续2017年减税政策）、减支（削减福利开支）和放松监管，以促进制造业回流。

最后，贸易战帮助特朗普完成了政治形象的塑造。白宫通过“强硬谈判”塑造特朗普“捍卫美国利益”的形象，例如迫使中国降低关税并取消报复措施。尽管协议仅部分调整关税，但特朗普团队成功在选民面前展现“强硬姿态”，短期内缓解了国内对贸易战的抵触情绪。

三、美欧贸易协议前景黯淡

欧盟外交官告诉路透记者，由于与华盛顿达成可接受的贸易协定的前景暗淡，欧盟正在探索一套更广泛的可能的反制美国的措施。特朗普曾威胁说，如果不能达成协议，将对欧盟进口商品征收30%的关税。

欧盟正积极筹备一系列反制措施，甚至不惜动用被称为“核选项”的“反胁迫工具”（ACI），以应对美国总统特朗普威胁对欧盟产品征收高达30%关税的挑衅行为。

四、加拿大总理称不会不惜一切与美国达成贸易协议

加拿大总理卡尼当地时间7月22日表示，加拿大将在谈判桌上与美国特朗普政府据理力争，确保获得对加拿大最有利的贸易协议。

卡尼表示：“加拿大不会接受一个糟糕的协议。我们的目标不是不惜一切代价达成协议。”

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